中國水務行業的現況以及發展前景

中國水務行業的現況以及發展前景

根據國家統計局的第七次全國人口普查,當中指出2021年城鎮人口的比例為63.89%。與2010年的第六次人口普查相比,城鎮人口的比例上升了14.21%,並呈現逐年上升的趨勢。鑑於中國的城鎮人口有逐漸上升的現象,對於水務行業是一個利好的因素,因為日常的生活和生產活動都離不開城市供水,便能衍生更多供水和污水處理的業務需求。與此同時,城市和工業的急速發展亦會污染附近的水源,為了解決此問題,污水處理的需求亦會上升。中國政府曾陸續推出不同重點政策去完善水務行業,例如「十四五」規劃當中,要求水務行業要發展到指定的水平,例如城市污水利用率超過25%,並預計中國水務行業將會進入高質量的發展時期。在宏觀環境和需求層面等因素推動下,水務行業已成為國家發展戰略。

水務行業是指由原水、供水、節水、排水、污水處理及水資源回收利用等構成的產業鏈。至於水務行業的產業鏈,上游是水務設備及材料供應,包括輸水管網和監測水質設備,以及污水處理化學品等,例如偉星新材(002372.SZ)和清水源(300437);中游涉及水務設施建設、水務工程施工、水務項目運營維護,包括了自來水供應、污水處理和再生水利用,例如北控水務(371.HK)和中國水務(855.HK);下游主要是城鎮居民生活、生產等方面的用水需求,而城鎮化的大趨勢會對增強對用水的需求。隨著工業化、城鎮化深入發展,水資源需求將在較長一段時期內持續增長。雖然可能會出現環境污染的問題,但同時亦會創造長期的水務和污水處理的業務需求。水務行業亦有不同的行業特徵,當中季節性特徵較為明顯,對於水務公司的經營業績和盈利水平隨著不同的季節而有所波動。一般而言,夏季(6月-10月)供水和污水處理的需求量會較為高,受到夏季用水量和降雨量的增加,使得污水處理量在夏季將會達到全年峰值;同時亦有區域性特徵,從城市供排水業務來看,水務企業只能在其輸水管網或污水收集管網覆蓋的範圍去展開業務,所以一個城市供排水業務發展會受制於該區域的規劃發展。

從中國水源供給方面來看,雖然中國的水資源總量豐富,佔全球水資源總量為6%(約28,000億立方米),排名全球第四,僅次於巴西、俄羅斯及加拿大,但人均水資源量僅有世界水平的四分之一(人均僅有2,300立方米),位於全球排名的121位,中國故此被聯合國視為十三個貧水國家之一。中國人均水資源量為低最主有兩個原因,第一是中國大部分的水源開發率不足(僅有20-25%),並主要水源供應來自於地表水(佔比為95%),地表水是指存在於地殼表面,暴露於大氣的水,常見的例子有河流、湖或是淡水濕地,而最大的缺點為需要視乎降雨量的頻率;第二是中國水源區域分佈不平均,過分集中於南方區域,由於受季風區控制的東部地區降水相對豐富,而在西北內陸的非季風區就異常乾旱,目前北方的水資源僅佔全中國水資源總量的20%,同時北方人口約佔整個中國人口的一半,是水源區域不平衡的現象。因此,為了解決日益嚴重的水資源問題,便需要投入更多的資本去推動發展水務行業(如提高水源的開發率和興建更多的基礎設施建設)。

由於水務行業是國家發展戰略,中國曾陸續推出不同的政策去推動水務行業的高質量發展,以及鼓勵污水處理。於2015年,國務院出台了《水污染防治行動計劃》,全國水環境質量得到階段性改善,污染嚴重水體較大幅度減少,飲用水安全保障水平持續提升;直至最近2021年的「十四五」規劃當中,要求城市污泥無害化處置率達到90%,全國地級及以上缺水城市再生水利用率達25%以上和單位GDP用水量下降16%。中國水務行業目前正保持穩健增長的狀態,根據前瞻產業研究院對未來5年的預測(2021-2026),水務企業銷售收入有望穩步上升,年複合增長率將會達到10%,並預計2026年的水務企業銷售收入有望達到5,625億人民幣元,因此水務行業是值得長期關注的行業。

以下是值得步入長期關注的股票:中國水務(855.HK)、北控水務(371.HK)、碧水源(300070.SZ)、綠城水務(601368.SH)

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